1企業(yè)價值評估方法的三大體系
企業(yè)價值評估是一項綜合性的資產、權益評估，是對特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算的過程。目前國際上通行的評估方法主要分為收益法、成本法和市場法三大類。
成本法
是在目標企業(yè)資產負債表的基礎上，通過合理評估企業(yè)各項資產價值和負債從而確定評估對象價值。理論基礎在于任何一個理性人對某項資產的支付價格將不會高于重置或者購買相同用途替代品的價格。主要方法為重置成本（成本加和）法。
1注重貨幣時間價值的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）
企業(yè)資產創(chuàng)造的現(xiàn)金流量也稱自由現(xiàn)金流，它們是在一段時期內由以資產為基礎的營業(yè)活動或投資活動創(chuàng)造的。但是未來時期的現(xiàn)金流是具有時間價值的，在考慮遠期現(xiàn)金流入和流出的時候，需要將其潛在的時間價值剔除，因此要采用適當的貼現(xiàn)率進行折現(xiàn)。
2假定收益為零的內部收益率法（IRR）
內部收益率就是使企業(yè)投資凈現(xiàn)值為零的那個貼現(xiàn)率。它具有DCF法的一部分特征，實務中z為經常被用來代替DCF法。它的基本原理是試圖找出一個數值概括出企業(yè)投資的特性。內部收益率本身不受資本市場利息率的影響，完全取決于企業(yè)的現(xiàn)金流量，反映了企業(yè)內部所固有的特性。
一般而言，對于企業(yè)的投資或者并購，投資方不僅想知道目標企業(yè)值不值得投資，更希望了解目標企業(yè)的整體價值。而內部收益率法對于后者卻無法滿足，因此，該方法更多的應用于單個項目投資。
資產的期望收益率取決于無風險收益率、市場組合收益率還有相關系數的大小。其中無風險收益率講的是投資于z安全資產比如存款或者購買國債時的收益率；市場組合收益率是市場上所有證券品種加權后的平均收益率，代表的是市場的平均收益水平；相關系數表示投資者所購買的資產跟市場整體水平之間的關聯(lián)性大小。所以，該方法的本質在于研究單項資產跟市場整體之間的相關性。
4加入資本機會成本的EVA評估法
EVA（Economic Value Added）是近年來在國外比較流行的用于評價企業(yè)經營管理狀況和管理績效的重要指標，將EVA的核心思想引入價值評估領域，可以用于評估企業(yè)價值。
在基于EVA的企業(yè)價值評估方法中，企業(yè)價值等于投資資本加上未來年份EVA的現(xiàn)值，即：企業(yè)價值=投資資本+預期EVA的現(xiàn)值。根據斯騰·斯特的解釋，EVA是指企業(yè)資本收益與資本機會成本之間的差額。即：
5符合「1+1=2」規(guī)律的重置成本法
重置成本法將被評估企業(yè)視為各種生產要素的組合體，在對各項資產清查核實的基礎上，逐一對各項可確指資產進行評估，并確認企業(yè)是否存在商譽或經濟性損耗，將各單項可確認資產評估值加總后再加上企業(yè)的商譽或減去經濟性損耗，就可以得到企業(yè)價值的評估值。即：企業(yè)整體資產價值=∑單項可確指資產評估值+商譽（或-經濟性損耗）。
6參考企業(yè)比較法和并購案例比較法
參考企業(yè)比較法和并購案例比較法通過對比與被評估企業(yè)處于同一或類似行業(yè)和地位的標桿對象，獲取其財務和經營數據進行分析，乘以適當的價值比率或經濟指標，從而得出評估對象價值。
但是在現(xiàn)實中，很難找到一個跟被評估企業(yè)具有相同風險和相同結構的標桿對象，因此，參考企業(yè)比較法和并購案例比較法一般都會按照多重維度對企業(yè)價值表現(xiàn)的不同方面進行拆分，并根據每一部分與整體價值的相關性強弱確定權重。即：被評估企業(yè)價值=（a×被評估企業(yè)維度1/標桿企業(yè)維度1+b×被評估企業(yè)維度2/標桿企業(yè)維度2+…）×標桿企業(yè)價值。
運用市盈率乘數法評估企業(yè)價值，需要有一個較為完善發(fā)達的證券交易市場，還要有行業(yè)部門齊全且足夠數量的上市公司。由于我國證券市場距離完全市場還有一定距離，同時國內上市公司在股權設置和結構等方面又有較大差異，現(xiàn)階段來講，市盈率乘數法僅作為企業(yè)價值評估的輔助體系，暫時不適合作為獨立方法對企業(yè)進行整體價值評估。但是在國外市場上，該方法的應用較為成熟。
一是模糊了單項資產與整體資產的區(qū)別。凡是整體性資產都具有綜合獲利能力，整體資產是由單項資產構成的，但卻不是單項資產的簡單加總。企業(yè)中的各類單項資產，需要投入大量的人力資產以及規(guī)范的組織結構來進行正常的生產經營，成本加和法顯然無法反映組織這些單項資產的人力資產及企業(yè)組織的價值。因此，采用成本法確定企業(yè)評估值，僅僅包含了有形資產和可確指無形資產的價值，無法體現(xiàn)作為不可確指的無形資產——商譽。
我們貴榮鼎盛資產評估公司，有認可的評估，內部有經驗豐富的注冊資產評估師，有合格的評估助理人員。我們堅信誠實為本，充分適當需要收集的需要的評估資料，有效解決問題，為大眾創(chuàng)造更好的，更放心的資產評估。可以做全國的資產評估業(yè)務并出具合法的評估報告。歡迎免.費咨詢，祝您生意興隆。
