助力重大項目建設(shè) 擴(kuò)投資部署新金融工具
日前，國務(wù)院常務(wù)會議確定了政策性、開發(fā)性金融工具支持重大項目建設(shè)的舉措。中國人民銀行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人日前表示，人民銀行支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補(bǔ)充投資包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或?yàn)閷ｍ梻椖抠Y本金搭橋。與此同時，人民銀行牽頭支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行金融債券等籌資3000億元。中央財政按實(shí)際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年。
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過政策性、開發(fā)性金融工具加大重大項目融資支持，有利于在堅持不搞大水漫灌、不超發(fā)貨幣條件下，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放中長期低成本配套貸款，助力實(shí)現(xiàn)擴(kuò)投資。
補(bǔ)充項目資本金 撬動社會資本
中國銀行研究院研究員范若瀅表示，今年以來，受國內(nèi)外多重因素影響，我國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，基建投資成為穩(wěn)增長的重要抓手。但融資問題一直是制約基建投資增長的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，疊加當(dāng)前地方財政壓力持續(xù)加大，需要多渠道拓展基建項目資金來源。
多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次政策性、開發(fā)性金融工具的設(shè)立，可充分發(fā)揮政策性、開發(fā)性金融的優(yōu)勢，補(bǔ)充項目資本金，并具有杠桿效應(yīng)，撬動更多商業(yè)銀行和社會資本的配套資金。
在光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰看來，部分重大項目融資資金需求規(guī)模大、建設(shè)周期長、回收期限長、回報率偏低，并具有一定的公益屬性，社會資本直接參與難度偏大。本次政策性、開發(fā)性金融工具支持基建重點(diǎn)項目，可以作為資本金使用，具有較為顯著的杠桿效應(yīng)，有助于解決重大項目資本金來源不足或者階段性不到位的難題。
“整個鏈條的安排，就是充分發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融的優(yōu)勢，利用其低成本、長期限、能優(yōu)化項目資產(chǎn)負(fù)債率的特點(diǎn)，直接為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供更好的金融支持。與此同時，政策性、開發(fā)性金融的介入，承擔(dān)了項目資本金的風(fēng)險，也能給社會資本以信心，撬動更多社會資本參與其中。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛也表示。
中國人民銀行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人就金融工具相關(guān)問題回答《金融時報》記者提問時明確，“該工具作為階段性舉措，有利于滿足重大項目資本金到位的政策要求，撬動更多民間資本參與，盡快形成基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)物工作量。”
重點(diǎn)投向三類項目 把握市場化原則
在投資方向上，中國人民銀行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，政策性、開發(fā)性銀行運(yùn)用金融工具，重點(diǎn)投向三類項目：一是中央財經(jīng)委員會第十一次會議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域，分別為交通水利能源等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施、地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、國家安全基礎(chǔ)設(shè)施。二是重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域。三是其他可由地方政府專項債券投資的項目。
該負(fù)責(zé)人還表示，政策性、開發(fā)性金融工具投資應(yīng)把握以下原則：一是按市場化原則，依法合規(guī)自主決策、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險，保本微利，投資規(guī)模要與項目收益相平衡。二是投資項目既要有較強(qiáng)的社會效益，也要有一定的經(jīng)濟(jì)可行性。三是只做財務(wù)投資行使相應(yīng)股東權(quán)利，不參與項目實(shí)際建設(shè)運(yùn)營。四是按照市場化原則確定退出方式。
“項目方面，發(fā)展改革委會同各地方、中央有關(guān)部門和中央企業(yè)形成足夠多的備選項目清單，由開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行通過金融工具按照市場化原則自主選擇投資。對于投資的項目，發(fā)展改革委選送有關(guān)部門，加強(qiáng)用地、環(huán)評等開工要素保障。監(jiān)管方面，督促開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行做好工具運(yùn)營、投后管理、風(fēng)險控制等相關(guān)工作。”上述負(fù)責(zé)人表示。
財政貨幣聯(lián)動 助力擴(kuò)投資
值得注意的是，推動金融工具取得實(shí)效，資金方面，人民銀行牽頭支持開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行金融債券等籌資3000億元。中央財政按實(shí)際股權(quán)投資額予以適當(dāng)貼息，貼息期限2年。這也體現(xiàn)了在支持重大項目過程中，財政政策與貨幣政策間的聯(lián)動協(xié)調(diào)。
“開發(fā)性、政策性銀行主要通過金融債券融資，資金來源期限長，可以提供利率較低的超長期限貸款，其資本、流動性約束相較商業(yè)銀行而言也偏低。本次發(fā)行的金融債券獲得財政貼息，會使得融資成本顯著低于市場利率，超低資金成本也意味著其可支持相對公益性更強(qiáng)的項目。”王一峰表示。
中國人民銀行有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，通過政策性、開發(fā)性金融工具加大重大項目融資支持，有利于在堅持不搞大水漫灌、不超發(fā)貨幣條件下，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放中長期低成本配套貸款，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增強(qiáng)信貸增長的穩(wěn)定性，助力實(shí)現(xiàn)擴(kuò)投資、帶就業(yè)、促消費(fèi)綜合效應(yīng)，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。